[温度检查] Aave 制胜框架

1. 摘要

Aave 始于一个论点：去中心化借贷可以在传统金融中发挥重要作用。八年过去了，这个论点已被证实。Aave 是去中心化金融领域最大的协议，在借贷市场占有 60% 的份额。然而，前方的机遇比我们过去经历的任何事情都要大。

下文详述了关于 Aave 下一阶段发展的战略框架提案。它要求 Aave DAO 批准 Aave V4 作为协议未来增长的基础技术。它还提议将所有来自 Aave 品牌产品的收入导向 DAO 金库，并为持续开发设立预算。其中还包括一项保护 Aave 品牌的解决方案。

本提案要求 DAO 批准以下运营框架：

将 100% 的 Aave 品牌产品收入导向 Aave DAO 金库。
承诺实施保护 Aave 品牌的解决方案。
批准 Aave V4 作为协议未来发展的核心技术基础。
创建一个框架，使 DAO 能够为战略增长和发展提供资金。

2. 动机

2017 年的 LEND 代币销售筹集了 1600 万美元，用于构建一个去中心化借贷协议。该协议后来成为 Aave，而那 1600 万美元已发展成为一个价值数十亿美元的生态系统，并在此过程中创造了数十亿美元的价值。

在此过程中，Aave Labs 仅就协议直接开发和营销活动向 DAO 申请资金。其他所有事项均为自筹资金。这包括产品层，涵盖 aave.com、Aave 移动应用、Aave Pro、Aave Kit 和 Aave Horizon。还包括法律和监管工作，如 SEC 辩护、品牌保护、商标管理和合规。业务发展和增长也一直是自筹资金。

我们现在正进入一个最重要的时期，这将决定 Aave 未来的成功。 金融科技公司正在进入 DeFi，机构正在上链，某些市场的监管逐渐明朗，使我们能够直接面向消费者。赢得下一个十年的协议将是那些行动迅速、构建优秀工具和产品、并在竞争对手之前占领新市场的协议。通过正确的关注点，并投资于重要的增长领域，Aave 正处在实现这一目标的位置上。

当然，对于此框架也存在其他方法，但它们有不同的权衡取舍。Aave Labs 可以独立运营并保留产品收入以自筹资金，但那样就需要将协议收入与建立在协议之上的 Aave 品牌产品所产生的收入分开。DAO 可以通过治理直接构建和运营 Aave 品牌产品，但执行速度会很慢，并且治理开销无法无限扩展以满足所需的速度。

3. 规范

100% Aave 产品收入归 DAO

Aave 的第一个治理提案 AIP-1 规定，AAVE 代币持有者治理 Aave 协议，这导致 DAO 理所当然地收取 100% 的协议费用。

自协议启动以来，Aave Labs 运营着 aave.com，该网站已成为大多数零售用户、高级用户和集成商使用协议的重要入口。这为数百万用户提供了支持，且安全事件为零。自 AIP-1 以来，DAO 已经成熟了很多，我们认为现在是时候围绕以代币为中心的模型进行调整了。

根据本提案，Aave Labs 100% 的产品收入将归 DAO 所有。这包括：

aave.com，现有界面，以及所有相关费用
Aave App，消费者移动应用程序
Aave Card，与 Aave App 关联的卡，所有费用流向 DAO
Aave Pro，Aave V4 的新界面
Aave Kit，为基于 Aave 构建的金融科技公司和机构提供的企业解决方案
Aave Horizon，Aave 的 RWA 市场和机构服务
AAVE ETP，$AAVE 的交易所交易产品

本提案一经批准，DAO 还将获得来自 aave.com 上交换集成的收入，目前该集成每年产生约 1000 万美元的收入。预计该集成将扩展到更多链和功能。

收入定义为 Aave Labs 获得的产品总收入，减去 Aave Labs 支付给外部合作伙伴的任何直接收入分成，包括收入返利、收入补贴、收入分成安排以及任何额外的直接用户激励。

产品增长激励预算由 Aave DAO 提供资金。此外，Aave Labs 保留酌情将部分产品流入资金（例如金库收益）直接用于用户激励的权利。争夺用户需要能够快速部署资本以实现增长，而无需等待治理周期。在这些情况下，Aave Labs 将在我们的季度更新中披露额外的用户激励支出。

如果执行得当，产品层可以成为DAO金库的额外收入来源。结合协议费用，DAO可以通过多元化的收入流来资助自身的增长、安全和发展。

通过Aave V4扩大收入

产品层是增加DAO年收入路径的一部分。由Aave V4驱动的协议层是另一部分。Aave V3已经产生了超过1亿美元的年化收入。Aave V4在V3的基础上扩展了新的货币化功能，使协议能够从其承保的风险中捕获更多价值。

V4的架构还解锁了在先前Aave版本中不易实现的收入流。每个Spoke都可以将Aave扩展到新的市场或用例，拥有自己的风险参数和收入模型。与V3一样，Aave V4的100%协议收入将归DAO所有。

我们研究了加密和金融科技行业的各种产品和协议，以展示突出可用机会规模的估算：

* 这些机会估算是基于每个类别中的其他协议或产品（例如Pendle、Fluid）以及机会规模（例如场外借贷量）等。它们各自代表了在Aave当前收入基础上的净新增收入机会，并且只有在V4上线后才能以可扩展的方式追求。达到这些估算还将取决于市场条件、采用规模和执行情况。

Aave V4还引入了一个新的再投资模块，这是DAO可以考虑的一个可选的净新增收入机会。 Aave资金池目前持有大量闲置资金，这些资金目前没有产生任何收益。此再投资功能允许协议将这些资金投入到由DAO预先审查和批准的短期、低风险收益机会中，类似于抵押品上市。

当Aave利率低于SOFR利率时，这表明流动性未得到充分利用，可以有效地进行部署。基于历史稳定币闲置资金水平和无风险代理SOFR利率，本可以赚取的额外利息是相当可观的：

基于历史表现和闲置流动性。这些数字是说明性的善意估算，旨在为围绕优先级和资源分配的治理讨论提供信息。它们不是预测、承诺或期望，实际结果可能因治理选择、执行、采用和市场条件而有重大差异。

这笔利息可以在存款人和DAO之间分配，或者由DAO决定的其他方式分配。 该分析不包括其他策略，例如ETH质押或再投资于更高收益的机会，如果DAO选择，这些也是可选项。

总而言之，这些机会说明了如果采用和市场条件允许，DAO可能需要支持的协议层和产品层的运营规模范围。作为一个总体的机会集合来看，它们表明Aave生态系统的长期收入上限比今天要高得多。

Aave V4的批准

Aave V3为协议提供了良好的服务，但它正在接近其架构极限。向V3添加新功能需要修改核心协议逻辑，这涉及大量的审计和显著的协调开销。与此同时，V4的架构允许通过Spokes添加新功能，而无需触及核心，使得实验更便宜、更快、更安全。

重要的是，V3能做的任何事情都可以在V4上重现，但反之则不然。V4是V3功能的严格超集，意味着在升级中不会丢失任何功能。

V4的架构扩展了协议可以支持的收入模型范围，这就是为什么治理分析在规划长期运营时会考虑更高规模的收入情景。 为了抓住上述机会，Aave Labs和DAO的其他服务提供商应围绕V4协调开发工作。这意味着优先考虑V4 Spoke开发，调整路线图，并将新功能工作从V3转移出去。值得注意的是，V4已经在测试网上线，完成了公开安全竞赛，并进行了首次公开审计。

DAO被要求就这一战略方向达成一致，随后将有一份单独的提案，涉及V4协议激活、启动设置等。

V3维护计划

尽管如此，不应仓促或随意地关闭V3。 V3是稳定、成熟且经过实战检验的。没有必要进行匆忙或强制的迁移，过渡应分三个阶段进行：

活跃开发阶段。V3 将作为主要的生产系统，安全补丁、参数更新和关键维护将照常进行。如果此框架获得通过，暂停 V3 的任何新功能开发也是合理的。
稳定维护阶段。V4 将成为扩展和创新的主要技术层。V3 的文档、工具和访问点将得到完全支持，用户可以按自己的节奏迁移。
遗留支持阶段。一旦 V4 成熟，可以逐步调整 V3 的参数以鼓励迁移，遵循过去版本过渡中使用的相同方法。V3 将无限期保持开放以允许提款，治理仅在出现关键安全问题时才会介入。

注意：根据 DAO 的反馈，这些阶段的时间线可以有机发展，或在另一项提案中决定。在短期内，V3 将与 V4 并行运行，直到 DAO 进行进一步讨论。尽管如此，让 DAO 在 V4 上达成一致非常重要。

如果 DAO 批准这一战略方向，服务提供商之间的协调对于高效执行至关重要。 由 DAO 资助的服务提供商可以调整其工作以符合此方向，从而保持 Aave 的竞争优势。那些倾向于专注于不同优先事项的服务提供商可以相应地调整其工作范围。

Aave 品牌治理

Aave 品牌是该协议最重要的资产之一，建立在多年的技术卓越性、安全记录和社区信任之上。保护它符合 DAO、代币持有者和更广泛生态系统的最佳利益。

目前，Aave Labs 是 Aave 商标的独家合法所有者，并一直全权负责持有、保护和执行这些商标。 由于 DAO 不是一个法律实体，它不能直接持有或保护商标。因此，商标管理权必然归属于 Aave Labs。

在过去的七年里，Aave Labs 承担了这一运营负担，这项工作需要亲力亲为、成本高昂且必不可少。 商标如果不被积极且持续地保护，可能会被削弱或丧失， 从而降低控制商标在商业中如何使用的能力，并增加滥用或混淆的风险。

与此同时，将如此关键资产的长期控制权集中在一个单一的运营实体内部，也存在可以理解的担忧，尤其是在 DAO 持续成熟的情况下。为了解决这个问题，并在获得 DAO 批准的前提下，Aave Labs 提议创建一个基金会，该基金会将承担未来持有和管理 Aave 商标的责任。 该基金会的使命将是保护品牌、将其授权给经批准的实体、处理未经授权的使用，并按照 DAO 批准的参数运作。

关于该基金会的结构、治理和执行细节，包括商标权的任何转让或许可，以及 V4 代码库许可的拟议方法，将在后续提案中提交给 DAO。

$AAVE 市场准入

为了超越产品/协议层，并扩大 $AAVE 的市场准入，Aave Labs 将支持合作伙伴推出以 $AAVE 作为底层资产的受监管的传统市场产品。这包括可能推出 $AAVE 受监管期货，以及受监管的现货交易所交易产品。

引入受监管的期货和 ETP 产品将是 Aave 迈向机构成熟的重要一步，为专业和传统投资者拓宽了准入渠道。关于结构和执行的独立提案将在此提案授权的工作流程下后续提出。

DAO 的增长需要规模化资源

上述运营框架需要与机遇相匹配的规模化执行。为了让 Aave 能够扩展并在真实的金融体系中发挥作用，它应该像金融科技公司、银行和其他金融机构那样，为增长分配资源。 如果不将此作为目标进行投入，Aave 的上行空间将始终受到限制。如果 Aave Labs 的所有产品收入都流向 DAO，那么 DAO 将需要资助这些产品的持续开发和增长。

Aave Labs 资金请求

DAO 正面临关于 Aave Labs 未来运营模式的结构性决策。

目前，Aave Labs 自筹了其运营的很大一部分资金。从历史上看，生态系统的发展方向是通过 Aave 品牌产品（如 aave.com 和其他产品界面）产生的费用来覆盖 Aave Labs 的产品开发、营销、法律和运营成本，而 DAO 则资助由 Aave Labs 执行的直接协议版本开发。

根据提议的运营框架，所有来自 Aave 品牌产品的费用将归入 DAO 金库，而非用于支持 Aave Labs 的运营和产品开发。在此配置下，为 Aave Labs 活动提供资金的责任将相应转移给 DAO。

Aave Labs 请求 2500 万美元的稳定币和 75,000 枚 AAVE，并在特定产品发布时支付额外的增长与发展拨款。资金结构如下：

主要拨款：
- 提案批准后立即支付 500 万美元，其余 2000 万美元在一年内按流支付。
- 提案批准后交付 75,000 枚 AAVE，在 2 年期内按月线性解锁。
增长/发展拨款：
- 500 万美元用于 Aave App 的发布，资金用于用户获取、营销和持续开发。
- 500 万美元用于 Aave Pro 的发布，资金用于用户获取、营销和持续开发。
- 500 万美元用于 Aave Card 的发布，资金用于用户获取、营销和持续开发。
- 250 万美元用于 Aave Kit 的发布，资金用于维护和营销。

注：为明确起见，所有资金将用于与 Aave 相关的努力。

增长和发展拨款在交付后发放，并在六个月内按流支付，治理在资金拨付前确认完成。它们涵盖了将每个产品推向市场的成本，从工程到上市。

进入 DeFi 的公司资金充足，并在产品和分销上积极投入。为了在市场上取得成功，Aave 需要以类似的规模进行投资。这项承诺允许进行长期规划、积极招聘以及对产品和上市进行持续投资，而无需受制于年度预算周期的摩擦。

所请求的资金在范围上显著超出了历史资金。迄今为止，Aave Labs 在很大程度上自筹资金用于构建和扩展产品层，主要向 DAO 寻求核心协议开发和重点营销的支持。本提案确保了在未来十年保持竞争力和持续创新所需的投资。将 Aave 发展壮大并达到其他 TradFi 替代方案的规模，需要稳定、可预测的资金，以便贡献者能够按照全球金融平台的标准进行规划、招聘和执行。

总而言之，这些资金将涵盖以下成本：

持续的协议开发（V4 改进、Spokes、核心基础设施、研发）
Aave Pro、Aave App、Aave Kit 及其他产品的产品工程
产品上市、用户获取、营销（例如社交媒体/SEO/内容）和增长
业务发展
- Aave Labs 大力投资与最大的机构和金融科技公司合作，以集成 Aave。
- Aave Horizon 资产上线并推动 TVL/借款增长。
- 为机构集成商提供持续的 360° 资源支持，包括技术、信息安全和运营支持。
应用安全
- Aave Labs 运行广泛的监控计划，并向社交媒体平台支付高昂的企业费用，以保护 Aave 品牌。
活动，历史上 Aave Labs 已经使用 DAO 的资金运行过（例如 rAAVE、DeFi Day）

有了这笔资金，Aave Labs 可以构建实现上述项目成功所需的跑道。如果治理确定有必要扩大规模，这也将反映 DAO 决定资助支持协议运营在更大规模上所需的执行水平。

为了尽可能高效，Aave Labs 将保留产品战略和运营的自主权。构建有竞争力的产品需要能够快速行动、无需委员会批准即可做出决策，并根据市场反馈进行迭代。我们建议其他可能选择在此框架下运营的服务提供商也这样做。

上述拨款为期一年，如果获得批准，需要在提案决定后 12 个月重新审议。

根据现有的 DAO 实践，对此工作的监督通过治理来执行。Aave Labs 将定期提供其活动的透明度，包括：

关于资助计划进展、关键指标以及 DAO 授权资源使用情况的季度更新
关于活跃工作流和优先级决策的持续更新
通过既定的治理渠道与 DAO 保持持续开放和响应迅速的沟通

4. 后续步骤

Aave 的发展仍处于早期阶段。当前存在的只是一个基础层，而随着全球金融向链上迁移，真正的规模化采用尚在前方。从宏观格局来看，DeFi 的规模仍然相当小。在未来的几十年里，数万亿美元的资产将迁移到开放的轨道上。在那个世界里，Aave 可以成为全球金融的核心基础设施。

自 2017 年以来，我们的重点一直是在前沿领域进行有纪律的执行，这种信念只会愈发坚定。由创新和机构采用驱动的下一阶段增长将由 Aave 引领。凭借持续的投入和有效的执行，该协议将能够随着时间的推移支持显著更大的规模，并继续确立其作为链上经济核心流动性基础设施的地位。

本提案旨在为 Aave 的下一个十年建立一个框架。一旦获得批准，它将通过将所有 Aave 品牌产品的收入导向 DAO 金库，来重申 Aave Labs 与 DAO 的一致性。它要求批准 V4 作为这一增长的技术基础，并要求提供资金来执行这一愿景。该框架的目标是将 Aave 协议定位为全球金融基础设施的核心组成部分，并将其创造的价值导向 Aave DAO，以资助其持续发展和成功。

根据 Aave 治理流程，本提案旨在作为一项初步的[温度检查]，以收集社区对上述战略方向的反馈。任何承诺、结构变更或资金分配都将在实施前经过适当的讨论、完善和治理提案阶段。

如果[温度检查]成功且社区支持本提案，我们将继续提交正式的 ARFC 提案。

免责声明

历史上，Aave Labs 一直自筹资金进行其各项努力。由于本提案的性质，如果提案通过，Aave Labs 将从 DAO 获得资金，作为交换，Aave Labs 的收入将归 DAO 所有。本提案没有第三方共同撰写。

版权

根据 Creative Commons Zero (CC0) 放弃版权及相关权利。

常见问题

1. 为什么将这么多重要事项归入一个提案？这些不应该分开投票吗？

本提案提出了一个单一的、连贯的战略。各个组成部分相互关联，彼此依赖才能成功。例如，将 V4 确定为核心技术基础，决定了开发工作的优先级排序方式，而提议的资金框架则支持跨协议和产品工作流的协调执行。对这些事项分开投票可能会导致计划支离破碎且无法实施。批准战略却没有技术，或者批准技术却没有资金来构建它，都是低效的。本提案是一个完整的战略方案，将其作为一个整体进行投票，可以确保 DAO 在一条单一的、全面的前进道路上保持一致。

2. 资金请求数额巨大。为什么 Aave Labs 需要这笔预算？

所请求的预算反映了运营模式的刻意转变，而不是对过去资金的渐进式延伸。历史上，Aave Labs 补贴了广泛的活动，并主要请求 DAO 支持直接的协议开发和重点营销。在此框架下，DAO 选择直接资助更广泛的运营范围，包括产品工程、市场进入执行、与产品相关的法律和合规工作以及业务发展。这笔预算旨在支持长期的规模化规划和执行，并实现稳定的资源配置和持续的专注。它反映了 DAO 希望如何为协议相关工作提供资源的治理决策，因为 Aave 正在更直接地参与一个不断演变且竞争日益激烈的市场格局。

3. 如果 Aave Labs 长期以来一直自筹资金，为什么 DAO 现在应该资助它？

通过将 100% 的收入导向 DAO，Aave Labs 未来将无法自筹资金。如果没有赚取或筹集收入的能力，就无法覆盖 Aave Labs 历史上资助的产品开发、业务发展和其他运营职能的成本。如果没有资金来继续这项工作，这些职能将停止。

4. 这个资金请求是年度的吗？

是的。Aave Labs 将就其执行的工作向 DAO 提交年度预算提案。每年的预算都需要单独的治理投票，使 DAO 能够持续监督资金的分配方式。

5. 本提案中的“自主权”是什么意思？

该提案要求对某些运营和产品战略决策拥有自主权。打造具有竞争力的产品需要能够快速行动并根据市场反馈进行迭代，如果每个决策都需要投票，这将难以实现。问责制是这一安排的核心。Aave Labs 承诺提供季度进展报告、频繁的开发更新，并与 DAO 保持持续的公开沟通。DAO 通过控制国库和 Aave Labs 的资金流保留最终监督权。如果 Aave Labs 未能履行其承诺或表现不佳，DAO 可以选择不再为此预算提供资金。

6. 在此提案中批准 V4 意味着什么？

本次投票要求 DAO 就战略方向达成一致。在此提案中批准 V4 意味着承诺将其作为未来发展的核心技术基础。这向所有服务提供商表明 V4 是优先事项，使他们能够调整其路线图和发展方向。这种协调对于构建实现提案目标的功能是必要的。随后激活 V4 协议的投票将是一次纯粹的技术性投票，侧重于代码的准备情况、启动参数等。

7. 为什么薪酬与里程碑挂钩？

推出和扩展产品涉及核心开发工作之外的成本。这包括市场推广执行、合作伙伴关系发展以及产品推出前后的持续运营支持。基于里程碑的付款旨在关键交付节点支持这些活动，使资源配置与产品推出保持一致。由于这些产品的所有收入都流向 DAO，为此工作提供资金支持有助于直接促进协议的运营可持续性。

8. 此框架如何影响与 Aave DAO 合作的其他服务提供商？

如果 DAO 批准此提案，服务提供商之间的协调对于高效执行将非常重要。由 DAO 资助的服务提供商可以调整其工作方向以保持 Aave 的竞争优势。那些倾向于专注于不同优先事项的服务提供商可以提议相应地调整其工作范围。此外，此提案建立的增加创收领域，为其他服务提供商考虑与 DAO 的合作提供了一个可参考的框架。

[温度检查] Aave 将获胜框架

摘要

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