将 8,500 ETH 从国库转移至 ATMC 的 ETH 国库策略

非宪法性提案

摘要

• Entropy 提议将 DAO 国库中通过 Sequencer 和 Timeboost 收入累积的 8500 ETH 转移至 Arbitrum 国库管理委员会。
• 截至撰写时，DAO 国库约有 10.5K ETH 未分配给任何国库策略。这笔资金目前处于闲置状态，若纳入 ATMC 管理，可为生态系统创造更大价值和功能，产生收益并增加 DAO 的 ETH 持有量。
• 激活国库 ETH 的另一个潜在好处是，可以支持 Arbitrum 生态系统内的流动性场所，以补充 DRIP 带来的活动增长，同时不会接收或稀释任何激励措施（DAO 的分配将排除在 ARB 奖励之外）。
• 截至今日（自 2025 年 5 月开始），ATMC 通过激活闲置的国库 ETH 已产生略高于 43 ETH 的收益，截至撰写时，以 ETH 计价的策略的 30 天回溯年化收益率为 2.43%。
  • 按当前 30 天平均年化率（注：拟议的国库部署不一定采用相同的分配方式），将 8500 ETH 的额外份额分配给类似收益策略，可能在未来一年为 DAO 额外创造 204 ETH，按当前价格计算约合 89.1 万美元。
• DAO 国库价值仍高度集中在 ARB 代币中，应考虑所有旨在多元化并增加国库中非 ARB 代币数量、同时支持更广泛生态系统增长的努力。
• 尽管相对于国库中 ARB 的集中度，ETH 的预期增长非常有限，但这些举措有助于在不需现货出售 ARB 的情况下增加非 ARB 资产，继续朝着审慎多元化的长期路径前进。
• 将这部分闲置资金的一部分部署到 ATMC 符合国库管理的最佳实践：本金保值、收益产生和生态系统支持。

动机 / 理由

机会成本与过往表现

目前，超过 10,000 ETH 闲置在国库中，不产生任何收益，对生态系统的增长贡献甚微。将其中一部分分配给产生收益的策略符合国库管理的最佳实践。

自 5 月以来，ATMC 以 ETH 计价的策略已产生 43.4 ETH 的收益，利用了 AAVE、Fluid、Camelot 和 Lido。ETH 分配及其他国库策略的表现和详细细分可在点击查看。

假设拟议分配 8500 ETH，且保守的以 ETH 计价的收益率约为 2.4%（基于现有 ATMC 策略的 30 天平均年化收益率的说明性数字），DAO 每年将放弃约 204 ETH，按当前市场价格计算为 89.1 万美元。即使在最低的 30 天平均年化收益率 2.04%（记录于 7 月 15 日）下，让这笔 ETH 闲置不分配的预计机会成本为 173 ETH，按当前市场价格计算为 75.6 万美元。

从国库管理的角度来看，维持大量被动的 ETH 头寸而没有相应的收益策略并非最优选择，尤其是在存在多种适合分配的部署方式时，包括但不限于原生质押、再质押、DEX 流动性提供和借贷市场供应。

DeFi 生态系统支持

本提案与当前的 DRIP 活动直接战略一致，实现了国库管理的双重使命：

1. 产生收益并增长/多元化国库
2. 支持 Arbitrum 生态系统的增长，特别是在 DeFi 领域内

Arbitrum DRIP 计划的一个主要目标是刺激更广泛的 Arbitrum DeFi 生态系统内的活动，最初侧重于推动 DeFi 内利用生息抵押品的杠杆循环策略。关于这些资金的决策将优先考虑在可能的情况下支持这些举措，在各种场所部署生产性资本，但这不会绝对优先于现有的关于风险、流动性、合作伙伴机会、可持续收益等方面的考虑。

一些与 DRIP 一致的国库策略的指示性例子包括：向借贷市场供应未质押的 ETH，或通过 LST/LRT 提供商质押 ETH，以及探索在原生 ETH 和 LST/LRT 池中添加 DEX 流动性。通过其中一些策略，我们可以确保希望参与 DRIP 的用户拥有充足的流动性，甚至可以通过稳定借贷市场利用率、降低借贷成本或滑点来产生影响。

与之前的部署一样，我们打算与潜在的合作伙伴协议沟通，以协商对 DAO 有利的条款，或在可能或适当时降低任何部署的成本。

具体说明

Entropy 提议将新的 8500 ETH 份额用于各种通常风险较低、支持生态系统的协议，包括但不限于：

• 流动性质押
• 流动性再质押
• 借贷市场
• DEX 上的流动性提供

除非特殊情况表明这些无疑是支持生态系统和产生风险调整后回报的最佳选择，否则 8500 ETH 不打算模仿现有的国库策略部署。DAO 的钱包将被列入黑名单，无法接收任何可能的 DRIP 激励。

对于本提案，我们不会为协议申请资金进行公开的 RFP 流程。Entropy 将主动与提供符合我们战略目标服务的协议接触。为了对这笔资金的部署充满信心，对各种策略的评估将 heavily 考虑协议成熟度、生态系统影响、收益可持续性以及经济和智能合约风险等标准。

如ATMC 提案中所述，当选的 OAT 机构将保留完全批准或拒绝具体选择决策的能力。任何分配都不能由 Entropy 单方面决定。资金将发送并由 Arbitrum 基金会托管。再平衡需求将作为我们正常国库管理报告节奏的一部分进行审查，考虑流动性限制、收益条件或生态系统需求的变化。

鉴于请求的 8500 ETH 占非 ARB、未分配国库资金的很大一部分，本金保值和长期影响仍然是首要任务。未来的提案可以考虑将较少数量的 ETH 分配给需要引导流动性支持的新颖协议。

时间线

1. 论坛期 9 月 16 日 - 9 月 25 日：征求评论，并留出时间根据代表/更广泛社区的建议修改提案。
2. Snapshot 投票期 9 月 25 日 - 10 月 2 日
3. 如果在 Snapshot 上获得批准且没有出现额外的重大评论/反对意见，该提案将于 10 月 6 日移至 Tally，投票活动期为 10 月 9 日至约 23 日。
4. Tally 投票成功后：一旦 OAT 批准具体分配列表，即开始部署资金。