摘要
本提案旨在通过单一组合载荷在以太坊上启用两个资金池：
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svZCHF/ZCHF 池 — 针对资金池 0x849d43118c2e3c4856af26ee96f1a9d72bc2774f (svZCHF-ZCHF) 的 Gauge 0x54839a2fe079a21311127f3d811ec8c7afd0a2e9
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ixEDEL/USDC 池 — 针对资金池 0x37081447540b194d8e9aa2df95309dc830da8f11 (ixEdel-USDC) 的 Gauge 0x6732ed78bf1d8afa3ef03f1ead302d21b0b2b1ff
两个资金池均使用 Balancer v3 部署在以太坊主网上。它们代表了 svZCHF 和 ixEDEL 在任何 DEX 上的 首个也是唯一一个链上流动性场所。
参考 / 有用链接
Frankencoin (ZCHF / svZCHF):
Reserve Protocol (ixEDEL):
Sagix (资金池部署方 / ixEDEL 管理者):
Balancer 资金池:
GitHub PR:
协议描述
svZCHF (Savings Frankencoin)
svZCHF 是 Frankencoin (ZCHF) 的 ERC-4626 储蓄金库封装代币。ZCHF 是以太坊上最大的瑞士法郎稳定币。它是一种有抵押、无需预言机的稳定币，追踪瑞士法郎的价值。自 2023 年上线以来，未发生显著脱锚。
svZCHF 从 Frankencoin 的储蓄模块累积收益，目前以瑞士法郎计价的年化收益率约为 3.75%。储蓄利率由协议治理决定，并由借贷费用提供资金。svZCHF 是一种生息代币——其相对于 ZCHF 的汇率随时间单调递增。
ZCHF 价格: 约 1.31 美元 (与瑞士法郎挂钩)，数据来源于 CoinGecko。Frankencoin 是最大的瑞士法郎稳定币，市值约为 1200 万美元。
ixEDEL (Sagix Club Edelweiss)
ixEDEL (Sagix Club Edelweiss) 是部署在 Reserve Protocol 指数 DTF 基础设施上的去中心化代币基金。它是一个防御性的多资产投资组合，旨在不同市场环境下保持购买力。当前篮子构成：
- Frankencoin ZCHF — 24.39% (瑞士法郎稳定币)
- Tether Gold XAUt — 20.67% (代币化黄金)
- Savings USDS sUSDS — 20.51% (生息美元稳定币)
- Steakhouse USDC steakUSDC — 15.75% (生息 USDC 金库)
- Coinbase Wrapped BTC cbBTC — 13.25% (比特币)
- Syrup USDC syrupUSDC — 5.43% (生息 USDC 金库)
ixEDEL 由其底层资产 1:1 完全支持，并且可以随时通过 Reserve Protocol 界面无需许可地进行铸造/赎回。当前总锁定价值约为 4.2 万美元。
动机
这些是主要市场，而非分散的流动性。 svZCHF 和 ixEDEL 在任何 DEX 上都没有其他流动性场所。Balancer 是这两种代币唯一的二级市场。这些资金池上的每个流动性提供者头寸都代表了全新的链上流动性，而不是分散其他场所的现有深度。
双重协议价值创造。 要在 ixEDEL 池中提供流动性，用户必须首先在 Reserve Protocol 上铸造 ixEDEL。这推动了 Reserve 的铸造量，随后的交易则产生 Balancer 的兑换费用。svZCHF 池同样通过增加对储蓄金库的需求而使 Frankencoin 受益。每个资金池都同时推动了两个协议的活动。
Balancer 的独特资产类别。 svZCHF 提供了 Balancer 上唯一的瑞士法郎计价生息资产——可能也是任何 DEX 上的唯一。这是一个差异化的资产类别，将 Balancer 的资产目录扩展到了竞争激烈的美元收益市场之外。
通往 Pendle 的路径。 在拥有足够流动性深度的情况下，svZCHF 有望成为 Pendle 首个非美元固定收益市场 (PT-svZCHF) 的候选资产，这将作为主要流动性来源，通过 Balancer 驱动额外的交易量。
svZCHF 优化了 ixEDEL 的构成。 svZCHF 资金池直接支持 ixEDEL 计划中的抵押品迁移，即从无收益的 ZCHF 转向有收益的 svZCHF，从而在通过 Balancer 产生交易量的同时，提升了 DTF 的回报。
规格说明
治理
Frankencoin: 由 Frankencoin 池份额（FPS）持有者治理。该系统采用基于否决权的治理模型——任何支付 1000 ZCHF 费用的人都可以提议新的铸币者，除非在申请期内，持有至少 2% 投票权的股东行使否决权，否则提议将被接受。Frankencoin 协会是一家位于瑞士楚格的非营利组织，支持生态系统但不控制协议。合约不可升级。
Reserve Protocol: 各个 DTF 分别由其各自的质押者或投票锁定者独立治理。核心合约只能通过链上治理批准的治理提案进行升级。每个 DTF 可以拥有完全不同的治理系统。ixEDEL 由 Sagix 基金会部署者地址管理。
资金池部署者: 资金池由 sagix-druid (www.sagix.io) 创建。资金池参数在创建时设定，遵循 Balancer v3 默认值，并在 svZCHF/ZCHF 池上启用了 StableSurge 钩子。
预言机
Frankencoin: 不依赖外部预言机。这是一个核心设计原则——系统使用经济拍卖机制进行清算，而非由预言机触发清算。
Reserve Protocol: 在 DTF 篮子内部使用 Chainlink 预言机进行抵押品定价。各个抵押品插件与价格源交互以确定篮子估值。
svZCHF 利率提供者: 已获 Balancer 代码审查团队批准并合并。该利率提供者直接从 svZCHF 合约读取 ERC-4626 份额价格。
审计
Frankencoin:
Reserve Protocol:
中心化向量
Frankencoin: 中心化程度极低。无管理员密钥，不可升级，不依赖预言机。Frankencoin 协会是一家瑞士非营利组织，支持但不控制协议。治理完全通过 FPS 持有者以否决模型在链上进行。
Reserve Protocol: 核心合约只能通过链上治理升级。各个 DTF 可以由部署者管理的治理系统控制。ixEDEL 目前由 Sagix 部署者地址管理，该地址控制篮子构成和费用参数。智能合约风险通过抵押品篮子分散在多个底层协议（Aave、Compound 等）中。
资金池: 在 Balancer v3 上，资金池参数在创建后不可变。资金池创建者对资金池运营没有特殊权限。
市场历史
ZCHF: 自 2023 年 4 月上线。跟踪瑞士法郎，汇率约为 1.31 美元。未观察到显著脱锚。市值约 1200 万美元。以太坊上最大的瑞士法郎稳定币。
svZCHF: ZCHF 的储蓄金库。随着收益累积，汇率单调递增。在瑞士法郎计价方面无脱锚风险——它是一个包装的储蓄头寸，而非独立的稳定币。
ixEDEL: 于 2025 年作为多资产防御性投资组合推出。在近期比特币下跌约 25% 的市场调整中，ixEDEL 仅下跌约 1.5%，证明了其抗脆弱设计理念。当前 TVL 约 4.2 万美元。
资金池活动:
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svZCHF/ZCHF 池: 0x849d43118c2e3c4856af26ee96f1a9d72bc2774f — Balancer 链接
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ixEDEL/USDC 池: 0x37081447540b194d8e9aa2df95309dc830da8f11 — Balancer 链接
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svZCHF 计量器: 0x54839a2fe079a21311127f3d811ec8c7afd0a2e9
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ixEDEL 计量器：0x6732ed78bf1d8afa3ef03f1ead302d21b0b2b1ff
两个池均为新近部署。初始流动性正在引导中。这些是主要市场，目前没有竞争场所。
价值
这两个池分别是其对应代币在链上流动性的唯一来源。 目前没有其他 DEX、AMM 或订单簿提供 svZCHF 或 ixEDEL 交易。这意味着：
- 这些代币的所有兑换交易量将完全通过 Balancer 进行
- BAL 激励将引导真正的新增流动性，而非与现有场所竞争
- 随着这些生态系统的发展（Frankencoin 扩展、Reserve DTF 采用），Balancer 将捕获 100% 的二级市场
费用生成潜力： svZCHF 池使用了 StableSurge 钩子，该钩子能在脱锚事件期间提高费用——在流动性最需要的时刻为流动性提供者提供更高的回报。在正常情况下，稳定兑换算法可实现点差紧密且资本效率高的交易。
技术规格
Balancer Maxi Omni-Sig 0x9ff471F9f98F42E5151C7855fD1b5aa906b1AF7e 将与位于 0x5DbAd78818D4c8958EfF2d5b95b28385A22113Cd 的 GaugeAdderV4 交互，并使用以下参数调用 addGauge 函数：
计量器 1 (svZCHF/ZCHF):
- 计量器地址：
0x54839a2fe079a21311127f3d811ec8c7afd0a2e9
- 计量器类型：
Ethereum
计量器 2 (ixEDEL/USDC):
- 计量器地址：
0x6732ed78bf1d8afa3ef03f1ead302d21b0b2b1ff
- 计量器类型：
Ethereum
有效载荷 PR： https://github.com/BalancerMaxis/multisig-ops/pull/2692