本提案旨在将 ReCLAMM 池的协议交换手续费从 50% 大幅降低至 25%，以减轻对流动性提供者的成本压力，激励流动性提供，并确保该池类型的长期可持续性。提案基于技术报告的定量分析，展示了高协议手续费对 LP 头寸的负面影响，并建议对价格比率 ≤ 6 的现有及未来 ReCLAMM 池应用此新费率。
Note: Summary is automatically generated by AI and may differ from the original text. For reference only.
https://github.com/BalancerMaxis/multisig-ops/pull/2555
本提案旨在降低“再调整集中流动性自动做市商”（ReCLAMM）类型池子的协议交换手续费。
ReCLAMM 池类型于 2025 年 7 月推出。自推出以来，已部署了多个此类池子。该池类型的动态一直是内部深入调查的主题，通过模拟和现实世界数据分析进行。将已部署池子的演变与模拟进行比较，使我们能够验证模拟器是解释实时池活动的准确工具。在此早期阶段最显著的观察是，协议手续费严重损害了流动性提供者（LP）的头寸。
目前，协议保留 50% 的交换手续费。与没有协议手续费的情景相比，我们的预测表明，在大多数情况下，ReCLAMM 流动性提供者可能面临每年 5% 到 10% 的成本，对于高波动性交易对，成本可能更高。为了维持合理的费用并确保 ReCLAMM 池类型的长期可持续性，Balancer DAO 应将 ReCLAMM 池的协议手续费参数从当前的 50% 大幅降低。此修改将使流动性提供者能够使其头寸盈利，从而激励流动性提供并形成正向反馈循环。
定量分析请参阅此技术报告，以及以下两个示例。
技术报告中的一个示例是对 2024-01-01 至 2025-10-01 期间 AAVE/ETH 交易对的模拟。我们模拟了四个头寸：
模拟仅根据价格历史执行套利交换。我们可以通过以下图表可视化结果。
头寸 1 和 2 之间的差异代表了 10% 协议手续费对 ReCLAMM 池的影响，而头寸 3 和 4 之间的差异代表了 50% 协议手续费对加权池的影响。通过分析数据，我们观察到第一个差异相当于每年 1.2%，而第二个差异相当于每年 2.1%。对于其他交易对，如 ETH/USDC 或 GNO/ETH，这两个值彼此更接近，且接近 2%。
下图代表了 Plasma 链上 WXPL/USDT0 ReCLAMM 池中一个 LP 代币价值的演变（红线），以及三个模拟头寸：两个具有相同配置的 ReCLAMM 池，分别启用和未启用协议手续费（橙色和蓝色），以及一个无手续费的加权池（绿色）。右侧的图表显示了相对于蓝线的值，以便于视觉比较。
在整个期间，红线和橙线之间的接近程度表明模拟很好地拟合了现实世界的演变。红线的最终相对值为 0.938，这意味着协议手续费对该池的影响在短短 35 天内约为 6.2%，相当于近 50% 的年化贬值。这是由于该交易对在此期间极端波动，加上不适当的协议交换手续费值造成的。技术报告展示了将此方法应用于其他池子的结果，结果各不相同。
基于定量的技术报告，我们建议将每个 价格比率 小于或等于 6 的 ReCLAMM 池的默认协议交换手续费暂定为 25%。此政策应适用于现有和未来的池子。实施后，我们将继续监控池子的演变，以评估这些值是否令人满意或需要调整。
池子列表：访问此Notion页面
位于 0x9ff471F9f98F42E5151C7855fD1b5aa906b1AF7e 的 Balancer DAO Omni-sig 将与位于 0x212f884252792ebaaa811fb0678444b21c7c2879 的 ProtocolFeeController 交互，并调用 setProtocolSwapFeePercentage，输入值为：
池子 = 每个池子地址，
newProtocolSwapFeePercentage = 25 * 10^16，对应于 25% 的交换协议手续费。
最初，为 ReCLAMM 池提议的协议手续费参数是 10%。经过一些讨论，作者认为 25% 是一个更谨慎的值，主要有两个原因：