GMX实验室资金提案（2026-2027年度）

提案摘要
GMX Labs 请求 DAO 根据一个为期两年的框架，授权为 2026–2027 年提供持续资金，包括运营资金和贡献者代币。该计划采用下限和上限机制，以确保运营稳定性、财政纪律，并负责任地使用来自 2024–2025 年授权而得以增强的国库资金。

基于 2024-2025 年的成果：在过去的两年期间，GMX Labs 展示了运营效率，将两年的直接运营成本维持在 940 万美元的较低水平，同时支持了完整的协议开发和维护（两年总支出为 1940 万美元，包括贡献者代币和其他关键的 DAO 支出）。在此期间，协议产生了 8060 万美元的收入（年均约 4000 万美元），并为 DAO 国库净贡献了 2150 万美元。此外，债券计划在此期间成功筹集了 420 万美元的累计余额，补充了更广泛的国库强化工作。

本提案请求
a) 授权使用 V2 协议费用进行为期两年的运营
b) 为期两年的贡献者代币授予计划延续

Labs 与 DAO 背景

• GMX DAO 在 Labs 之前成立
• 2022 年 10 月，DAO 批准成立 GMX Labs 作为其服务提供商
• Labs 的职责是：
  a) 开发和维护协议代码
  b) 管理 DAO 委托的职责
  c) 保护和管理协议知识产权
  d) 与贡献者和供应商签订合同

Labs 完全在 DAO 的监督和指导下运作。

资金请求

1. 贡献者代币分配

请求

• 25 个月内（2025 年 12 月至 2027 年）分配 250,000 GMX
• 线性分配：约每月 10,000 GMX
• 约占代币总供应量的 1.9%

理由

• 使贡献者与协议的长期成功利益一致
• 留住拥有机构知识的经验丰富的贡献者
• 延续自成立以来行之有效的薪酬模式

历史背景

• 第 1–4 年：约 3.8% 的供应量用于团队薪酬
• 提议的第 5–6 年：+1.9%
• 6 年累计总量：约占总供应量的 5.7%
• 无创始人分配，无预挖矿，社区优先的分配方式

2. 基于收入的运营资金

来源：DAO 国库中累积的未分配 V2 协议费用份额（10%）

年度下限：7,000,000 美元
年度上限：9,000,000 美元

机制
Labs 的资金来自 10% 的 V2 国库分配（目前扣除 1.2% 的 Chainlink 支付后净额为 8.8%）：

• 如果收入 < 700 万美元 → 差额由 DAO 储备金补足
• 如果收入在 700 万至 900 万美元之间 → Labs 直接由协议费用资助
• 如果收入 > 900 万美元 → 超额部分保留在 DAO 国库中

主要特点

• 跨市场周期的可预测资金
• 防止在牛市期间过度积累资金
• 自动将剩余价值返还给 DAO 治理

设定资金下限的理由
为何需要 700 万美元的下限

下限确保了在所有市场条件下专业级运营的连续性：

• 核心团队保留：通过确保有竞争力的薪酬并避免可能损害牛市和熊市期间开发速度的突然资源削减，来维持一支稳定、经验丰富且拥有深厚机构知识的团队。
• 安全性：通过持续监控、持续审计和评估以及快速事件响应能力，保持主动的安全方法，以便在威胁变得严重之前识别并缓解它们。
• 基础设施：通过稳健的预言机、守护者、RPC、持续监控和持续维护，确保可靠、高可用的多链基础设施，以保持系统健康、正常运行时间和运营弹性。
• 法律与合规：通过协调管理、多司法管辖区监管合规以及持续获得专业法律顾问服务，确保实体维护和公司治理，以应对不断变化的监管环境。

如果没有下限，长期的市场低迷可能迫使削减开支，从而显著增加协议风险。

为何需要 900 万美元的上限

上限强化了财政纪律

• 防止在牛市期间预算无限制增长
• 保持 GMX 的精益运营理念
• 将超额费用返还给 DAO，用于：
  a) 生态系统资助
  b) 战略举措
  c) 国库储备

700 万至 900 万美元的区间支持 30–40 名贡献者，同时保持效率。

自动一年期审查机制
在一周年时，如果满足以下任一条件，所有资金组成部分将自动接受审查：

1. GMX 价格（30 天 TWAP）低于起始价格
2. 协议收入未能达到 700 万美元下限且使用了国库资金

审查内容包括

• 国库费用分配
• 贡献者代币授予
• 债券计划（如活跃）

DAO 可通过治理投票修改、延续或终止任何组成部分。

团队构成与规模扩展

当前规模：约 30 名贡献者
计划容量：35–40 名贡献者（在合理情况下）

规模扩展原则保持不变：

• 取决于市场状况
• 以安全与效率为核心
• 面向经验丰富的 DeFi 人才

实验室承诺

实验室承诺：

• 平稳过渡： 通过全面的文档和结构化的知识转移，确保所有关键职能在治理指导下有序交接，保障协议运营的连续性并最大限度减少中断。
• 透明度与沟通： 定期清晰报告开发进展和资金使用情况，保持沟通渠道畅通，并及时回应 DAO 质询与社区关切。
• 专业标准： 保持行业领先的开发、安全和运营实践，主动沟通，持续提升效率，并致力于高质量执行。

行业对比

• 许多 DeFi 协议将 15–25% 的费用分配给基金会
• 部分协议采用无上限预算模式
• GMX：
  a) 仅使用现有的 10% V2 分配额度
  b) 执行严格的支出上限
  c) 将超额价值返还给 DAO

GMX 保持着 DeFi 领域最高效、最透明的资金模式之一。

团队代币分配

• 最低限度且透明：
  a) 第 1–4 年使用约 3.8%，
  b) 第 5–6 年拟分配约 1.9%，
  c) 六年总计约 5.7%。

• 设计上以社区为先： 与许多协议不同，没有创始人分配、没有预挖矿、没有早期投资者优势。

• 强利益绑定： 基于代币的薪酬将团队激励与协议的长期增长及社区共同成功紧密关联。

国库可持续性预测（分阶段）

现状（2026 年）： GMX 已实现收入自给自足，年收入约 2220 万美元，远高于 700–900 万美元的运营需求范围，这得益于 2024–2025 年间建立的雄厚 DAO 国库以及精简专业的运营。

近期展望（2026–2027 年）： 资金下限保障了极端市场下行期的连续性，而上限则确保强劲市场中的超额收入能持续壮大 DAO 国库；多元化的收入流降低了对单一来源的依赖。

长期愿景（2028 年及以后）： 协议收入预计将持续稳定高于运营需求，从而实现国库持续增长、代币激励可能减少或逐步退出，并形成完全成熟、高效且可持续的运营模式。

本提案将实现

• 协议开发： V2.3+ 功能升级、用户体验改进、高级风险工具、性能优化以及持续的多链扩展。
• 基础设施与安全： 稳健的多链基础设施、高可用性系统、持续审计、主动威胁监控和快速事件响应。
• 团队与运营： 保留经验丰富的核心团队，保持稳定的开发节奏，并实现专业的法律、合规和治理运营。
• DAO 国库增长： 强劲市场中的超额费用将累积至 DAO，支持社区主导的倡议和长期可持续性。
• 质押者价值： 在社区优先的模式下，继续向 GMX 质押者分配费用，协议增长将提升整体费用生成。

提案实施
使用现有债券收益钱包中的运营多签钱包，或部署一个新的运营多签钱包。该钱包将由 DAO 拥有，但不受 Tally 的日常控制。为建立运营多签钱包，DAO 国库将一次性向其注入 200 万美元缓冲资金（约为一季度运营所需）。扣除 Chainlink 费用后的持续协议收入将流入运营多签钱包，实验室可在批准的 700–900 万美元年度预算范围内根据需要提取资金。

任何超过 900 万美元年度上限的协议收入将在 2027 年底或通过 DAO 投票提前返还至主 DAO 国库。如果协议收入和运营缓冲资金不足以支持最低资金需求，实验室将提交补充 Tally 提案申请额外资金。若此授权在期满后未获延期，运营多签钱包及任何剩余余额将仍归 DAO 所有。

结论
本提案建立在2024-2025年坚实业绩的基础上，为GMX Labs提出了一个可持续、可问责且与DAO目标一致的资助框架。批准该提案将授权GMX Labs在2026-2027年期间，继续在一个有纪律、有收入支持的模型下运营，以支持贡献者留任、强化安全、保障可靠基础设施以及持续进行协议开发。这将确保GMX能够负责任地扩展规模，适应不同的市场周期，并为DAO创造长期价值，同时保持社区的全面监督和财政纪律。