概要
AI生成サマリー为整合分散的国库管理，本提案建议将 TMC、GMC 和 STEP 委员会合并为一个统一的 Arbitrum 国库管理委员会。该委员会由投票、执行和沟通三个机构组成，并引入观察员以确保协调。旨在提升策略凝聚力与执行效率，且不产生额外开销。
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提案内容
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投票选项说明：
赞成 - 采纳 Arbitrum 国库管理委员会
反对 - 继续推进 TMC、GMC 和 STEP 委员会的授权任务。
摘要
由于众多委员会监督着不同的倡议，Arbitrum DAO 的国库管理策略和执行已变得分散。
我们提议逐步淘汰 TMC、GMC 和 STEP 委员会，并用一个规范的三单元委员会（Arbitrum 国库管理委员会）来取代它们，以增强 DAO 国库管理策略的凝聚力/有效性。
新的 Arbitrum 国库管理委员会包括：
投票机构
OAT - 批准或否决执行机构的分配建议，并在极少数情况下，发起其认为必要的紧急行动，从现有分配中撤出资金
执行机构
Entropy Advisors - 负责战略财务管理、数据透明度和采购
沟通机构
OpCo（在实体运作前由 Entropy 担任）- 确保委员会成员出色地履行职责、满足授权要求，并在 DAO 与委员会之间传递信息
除了三单元委员会外，以下 AAE 将担任观察员角色，以确保更广泛的生态系统协调以及与资金部署相关的平稳运营：
观察机构
Arbitrum 基金会 - 管理资金流动/托管（注意，AF 的任何交付成果都可以通过 DAO 投票逐步移交给 OpCo）
Offchain Labs - 向上述委员会成员通报任何可能与资金分配冲突的正在进行的 BD 工作
代表将批准委员会的高层策略和资本分配。执行机构建议的更细粒度决策（例如，在不同提供商之间重新分配资本，或分配建议）必须获得 OAT 的批准，OAT 中既有 DAO 代表，也有来自 OCL 和 AF 的关键成员。
所有委员会成员都有资金来源，因此不会产生与支付这些贡献实体相关的额外开销。至于目前由 AF 持有的用于支付先前委员会（TMC 和 GMC）的剩余余额，将重新用于支付新规范委员会不具备能力完成的专业交付成果的服务提供商成本，例如，细粒度风险、法律等。每个委员会成员的角色在下面有进一步定义。
理由
Arbitrum DAO 现在在 TMC、GMC 和 STEP 委员会之间拥有 3 个与其国库管理策略相关的独立倡议。TMC 专注于 ARB 和稳定币，而 GMC 专注于 ETH 分配，STEP 委员会专注于 RWA。以下实体/个人在监督这些倡议的委员会中任职，其各自的薪酬定义如下：
TMC
Austin Campbell
每个里程碑 2 万美元，总计可赚取 6 万美元，已申领 2 万美元
Make Markets
每个里程碑 2 万美元，总计可赚取 6 万美元，已申领 2 万美元
Three Sigma
每个里程碑 2 万美元，总计可赚取 6 万美元，已申领 2 万美元
GMC
Callen（前 Wintermute）
每个里程碑 2 万美元，总计可赚取 6 万美元，已申领 2 万美元
Llama Risk
每个里程碑 2 万美元，总计可赚取 6 万美元，已申领 2 万美元
Entropy Advisors
放弃薪酬
STEP I
委员会（授权已完成）：
Karpatkey、GFX Labs、Steakhouse、Nethermind、North Lakes Legal、国库工作组负责人（Devansh）
15 万 ARB，每位成员 2.5 万 ARB
5 万 ARB 给 Arbitrum 基金会用于进行尽职调查/起草法律协议
项目经理（授权于 2025 年 9 月结束）
Steakhouse 原始分配：10 万 ARB
由于费用以美元计价而面临短缺。17.4 万美元（总费用）- 约 8.7 万美元（从 ARB 清算中获得）将从该计划产生的收益中支付
STEP II
委员会（授权已完成）
Karpatkey、GFX Labs、Entropy Advisors、Nethermind、North Lakes Legal、国库工作组负责人（Devansh）
总计 12.5 万 ARB（Entropy Advisors 放弃薪酬，因此比 STEP 1 少 2.5 万 ARB）
总结来说，假设 ARB 价格为 0.285 美元，DAO 与国库管理活动相关的开销约为 58.1 万美元（实际以美元计价的支出更高，因为自上次向贡献者付款以来 ARB 价格已下跌）。所有这些计划的总资产管理规模约为 5000 万美元，迄今为止底层资产产生的总收益约为 59 万美元。DAO 最近才在其国库管理倡议上实现收支平衡。然而，值得注意的是，并非所有资金都已从 TMC 和 GMC 提案中部署，预计这将加速被动收益流入。
熵顾问参与了全部三个委员会的工作，我们发现了一些有待改进的领域。除了需要削减这些项目运行中仅随项目规模扩大的美元计费用外，大量人员参与财库管理却职责不清，这有悖常理。协调众多团队/个人的日程安排通话非常困难，各委员会之间实际上缺乏沟通，导致Arbitrum DAO财库战略碎片化，各委员会通常最终陷入少数成员承担大部分执行工作的状态，申请者与各委员会/其成员之间的沟通也常常脱节（申请者可能不知道就申请流程相关事宜该联系谁），等等。此外，所有这些委员会成员对Arbitrum生态系统中正在推进的事务了解程度不一，这常常导致这些贡献者因缺乏背景信息而做出误判。
随着Timeboost正式上线，自上次TM v1.2提案在Tally通过以来，DAO财库的ETH持有量再次超过7,500枚，加之其他持续进行的倡议（如GCP）将随时间推移产生额外收入，我们必须能够在这些资产积累到财库时，将其中的一部分部署到能产生收益的策略中。现在是时候减少碎片化并简化决策流程了。
关于此事，我们于2025年4月30日、5月14日、5月28日和6月11日举办了四次公开讨论，录像可在此处、此处、此处和此处查看。我们建议您观看这些录像，如果您有强烈的意见要分享，请加入未来的相关通话。
具体方案
根据Arbitrum基金会提出的新愿景，我们提议由熵顾问担任"财库主管"，并由OAT负责批准/否决分配给财库倡议的预算使用。该委员会将包括两位最契合的AAE、AF和OCL作为观察员，以协助制定战略并推动执行。考虑到AF和OCL在持续的业务拓展努力/机会以及与资金部署和托管相关的任何操作复杂性方面的洞察力，这将使DAO能够批准不违背Arbitrum更广泛战略的高层战略。它还将减少管理开销，统一战略，并授权熵顾问根据需要将特定需求外包给有具体交付成果的服务提供商，从而减少我们在当前碎片化委员会结构下面临的委托-代理问题。
熵顾问将拥有自主权，对DAO预先批准的资金做出决策，但所有决策必须获得OAT五分之三的批准才能通过。任何未获得OAT五分之三批准的决策将被视为否决，不会分配任何资金。这包括将资金从一种资产/策略重新分配到另一种，从而使DAO能够应对不断变化的市场条件，并让供应商承担责任。任何/所有资金流动都将在论坛上发布更新，以便更广泛的社区了解情况。再次强调，此流程仅适用于DAO已批准分配的资金，但标准的治理流程将始终是拨付资金用于部署的前提。根据本提案的通过，DAO已批准部署的资产（STEP I&II, TMC, GMC）将有资格按照本文所述流程进行重新分配。
该委员会及其观察员非详尽的高层职责将包括：
投票机构
分配审核 - OAT
批准或否决财库主管提出的分配决策
OAT还将能够启动紧急行动，例如：因漏洞利用而通知托管人执行紧急提款，或其认为有必要从现有分配中撤出资本的其他紧急行动
执行机构
财库主管 - 熵顾问
DAO预算制定
财务预测
高层KPI制定 / 通过分析实现数据透明化
净营运资本管理
季度报告
战略制定 / 分配建议
协议与主动/被动财库基金管理人采购
风险管理与杂项 - 可能外包给服务提供商的领域
超出Arbitrum基金会能力范围之外的法律/合规辅助（我们预期托管方，即本案中的AF，将主导此次服务提供商引入，因为他们更清楚自身内部能力之外所需的内容）
为资金库配置制定并维护全面的风险框架/监控系统（例如流动性风险、对手方风险、智能合约风险等）
协调不同市场条件下资金库资产的压力测试与情景建模
评估正在考虑的传统金融资产，如代币化货币市场基金、私人信贷工具等，并确定其作为DAO资金库资产的可行性/安全性
可能不时出现的各类杂项需求
沟通机构
DAO协调机构 - 运营公司（过渡期内由Entropy Advisors担任）
负责监督各方在各自职责领域内的交付工作
发布与理事会投票及DAO资金分配相关的更新
根据理事会其他成员的直接意见，就资金请求事项创建提案并提交DAO审议
通过广泛征求理事会意见，签约服务提供商以履行下文定义的"精细化风险管理及杂项"职能。注：在运营公司正式运作前，此项职责将由AF承担
通过与Arbitrum基金会协调，告知提案方应申请提取资金库中待变现的ARB，还是使用策略中已部署的稳定币
观察机构
运营执行机构 - Arbitrum基金会
应付账款/薪酬管理（确保服务提供商款项支付）
ARB与稳定币/美元兑换
合规审查（KYC/KYB）
代表DAO担任资金托管方
生态支持机构 - Offchain Labs
主导机构在Arbitrum上采用现实世界资产，并根据战略目标协助理事会规划未来理想的STEP分配方案
通过其深厚的Arbitrum建设者网络，将理事会"执行机构"与相关应用开发者对接
确保"执行机构"知悉可能影响资金分配决策的任何持续业务拓展活动
TM v1.2提案中预留用于支付TMC和GMC成员报酬的剩余资金（100万ARB）将重新分配给本规范资金库理事会，用于根据实际需求签约服务提供商履行职责，这些职责很可能涉及上文定义的"风险管理及杂项"交付成果。
鉴于参与Arbitrum资金库管理理事会的全部5个实体均为DAO资助的AAE（或如OCL的情况属于项目创始团队），设立特定成员罢免机制并不合理。但必须确保DAO始终保持对资金库资产的完全控制权。因此，任何DAO贡献者均可通过Snapshot提案获得3%可投票代币支持，即可完全解散Arbitrum资金库管理理事会。提出解散的贡献者需负责设计替代新架构（包括理事会成员构成、预算/预测/报告周期、风险管理、服务提供商采购等）。寻求解散的贡献者还需明确当前已部署资产的处理方案，例如从策略中撤资并返还至资金库。我们期望委托代表能充分认知这一点，并对寻求解散Arbitrum资金库管理理事会的贡献者提出高标准要求，确保从现有架构到替代方案的过渡规划清晰完备。另请注意，资金转移及托管职责可通过Snapshot提案获得3%可投票代币支持/弃权，经DAO投票后转移至运营公司。
假设工作流程示例：
理事会发现DAO资金库中存在未利用的额外ETH，希望分配这些资金以获取额外收益。"DAO协调机构"成员与"财务主管"成员协作起草提案，在综合考虑各类风险因素及当前资金库构成的基础上，向DAO申请划拨这些资金进行部署。AF和OCL将负责基于合规性、部署可行性以及可能契合DAO资本部署的战略合作机会，对草案提供专业意见。提案中将宽松定义资本部署的总体目标，既赋予财务主管灵活操作空间，同时设立防护机制确保资金部署方式符合DAO期望目标。在DAO协调机构成员将提案发布至论坛前，需获得OAT五分之三成员的共识批准。
假设本提案通过Arbitrum DAO的标准治理流程且资金转移至AF控制下，财务主管将开始起草对外材料，以开展协议拓展/服务商采购工作用于资金部署。与前述向DAO申请资金的提案类似，任何资金部署前需获得OAT五分之三成员的共识批准。同样地，若因初始服务商未能履行承诺（例如未能在Arbitrum One上部署代币化资产），财务主管希望将STEP I/II阶段的资金重新分配给其他服务商，这也需要OAT五分之三的批准。这确保了资金调整不会因当前需要高调DAO投票的重新分配可能引发的负面舆论，而损害与现有供应商的关系。
需注意，DAO始终保留最终控制权。本理事会所作的任何资金分配，均可通过获得3%可投票代币支持的Snapshot投票，被追回至DAO金库，或由执行机构强制重新分配。另请注意，OAT可在获得五分之三批准后启动紧急行动，从既有分配中撤回资金，并立即在论坛公布理由。
DAO支票账户
近期社区电话及论坛讨论已明确显示，DAO需要建立稳定币/现金支出流程，用于以下情况：不愿将金库ARB变现以支付美元计价的支出，或需弥补因ARB价格下跌导致的服务商资金缺口。
为此，我们提议由Arbitrum基金会全权接管"DAO支票账户"的资金使用决策权。例如，该账户可用于弥补服务商资金缺口，或支付通过Tally表决的提案中的美元计价费用。需注意，若草案阶段的DAO提案希望使用该账户资金，建议先联系Arbitrum基金会确定资金可用性，再提交DAO投票表决。
Arbitrum基金会必须遵守未来可能出现的任何治理框架，包括但不限于DAO预算或净营运资本要求。此要求仅针对DAO金库管理计划，不涉及AF当前运营/现有预算。AF需与财务主管（Entropy）协商并通知DAO协调成员（运营公司成立后），以确保遵循财务框架、记录资金流动并向DAO保持透明。财务主管将持续评估净营运资本状况，并向DAO提交相应提案以保证短期负债偿付能力。
请注意，经5月30日与AF沟通后，"DAO支票账户"部分已作调整。
成本
这些参与实体不会产生额外管理成本，因其在本提案涉及的金库管理策略与执行工作中不收取服务报酬。因此，除完成风险/杂项相关工作所需的服务商费用外，本提案实施成本为零。已批准的GMC和TMC成员预算预计将覆盖中短期内所需服务商的所有相关费用。
每项资金部署可能产生间接成本（如金库管理费、代币化RWA费用等），所有成本都将在财务主管的季度报告或DAO协调成员的定期更新中披露。
请注意，本提案仅需获得3%可投票代币支持/弃权的Snapshot投票，即可实施Arbitrum金库管理委员会架构，同时标志着GMC、TMC和STEP委员会职责的终止。这符合金库管理v1.2提案中规定的条款。
结语
通过我们在此提出的架构，DAO将以更低的管理成本部署金库资产，强化各成员贡献的问责机制，制定更具凝聚力的整体战略，为申请者提供明确的联系窗口和简化的提案反馈渠道，建立全面的财务报告/实时监控体系，在AF和OCL参与确保信息完备的前提下进行决策，并配备专项资源对所有金库管理计划进行风险评估，以最大限度保障DAO资产安全。
我们期待社区的反馈。
免责声明：尽管熵顾问公司及Arbitrum资金管理委员会的其他成员将竭尽所能确保所部署资产的安全，但从安全和经济设计的角度来看，加密货币仍属于实验性技术。对于资金部署相关的任何风险，熵顾问公司或Arbitrum资金管理委员会的其他成员均不承担任何责任/义务。