SAEP-09：调整子DAO代理管理 - 2026年1月26日

Spark的运营协调员代表嵌套贡献者Phoenix Labs已将一项提案放入投票系统。

审查

Spark社区可据此表达对以下变更的支持或反对，正如提案作者所述：

摘要

本提案由Phoenix Labs作为嵌套贡献者提交，其定义见Spark Artifact的A.6.1.1.1.2.2.2.2.1.2.1.1.1章节。该提案概述了Spark治理应考虑的、与先前批准的子DAO代理储备计划（SAEP-06）相关参数的调整。

背景

SAEP-06的初始参数设定较为保守，以避免过度使用Spark的子DAO代理储备。得益于关于协议活动和风险资本需求波动的额外数据，我们现在提议治理考虑采用扩展的参数，以便Spark协议能够比SAEP-06中通过的参数更有效地开始分配过剩的子DAO代理储备。

提案详情

我们提议Spark治理对子DAO代理储备计划采用以下调整：

• 将RRC（风险资本要求）回溯期从12个月减少到3个月
• 将Spark产品后备支持从500万减少到100万USDS
• 将目标跑道从24个月减少到12个月
• 将标准回购率从10%增加到25%
• 创建一个新参数buyback recipient（回购接收方），以指定buyback executor（回购执行者）购买的SPK发送到哪里

这些变更将降低目标子DAO代理价值，使Spark协议能够比在SAEP-06通过的参数下更有效地开始使用超出目标价值的储备进行回购。这种增加的灵活性将使Spark能够更快速地响应协议需求。

理由

在审查了SAEP-06通过以来的协议活动和风险资本数据后，我们认为Spark协议在针对历史运营支出和RRC水平设定较低缓冲的情况下仍能保持可持续性。调整这些缓冲参数将导致较低的目标子DAO代理价值，但基于现有数据，我们预计这仍足以确保协议在低协议收入期间的弹性和运营连续性。

下图展示了一个简化示例，说明在提议的参数下回购将如何运作，假设当前净协议收入、子DAO代理支出和历史RRC的速度保持不变（请注意，这一假设在实践中不会成立，因为RRC和Spark协议收入会随着运营变化和需求而变化，因此以下数值仅用于说明目的，不应作为投资决策的依据）。一旦子DAO代理中的USDS超过目标价值，回购将逐渐按比例增加至运营支出后的月度净协议收入，并随时间推移与月度净结果的100%趋同。

数据参考：[外部] Spark回购分析

我们预计Spark协议将有额外的选择来满足日益增长的风险资本需求，而不仅仅是保留在子DAO代理中的资本，包括能够从其他子DAO、外部用户以及Sky核心协议本身租用风险资本。支持外部或租用风险资本的必要功能仍在开发中，但预计将于2026年上线。拥有租用风险资本的灵活性将使Spark治理能够快速部署到有前景的分配机会中，而无需在子DAO代理中维持过多的超额价值。

最后，该提案增加了一个SPK回购接收方参数，初始将设置为当前的Spark子DAO代理，这将为未来回购收益的流向提供灵活性。任何关于回购收益流向的拟议变更将由治理决定。

提议的Spark Artifact变更可在以下拉取请求中找到：点击查看

结果

• 如果“赞成”票获得最多票数，提案将被批准。相关的拉取请求将被合并到Spark的Artifact中。在需要时，所列变更将由相关执行者推进实施。
• 如果“反对”票获得最多票数，提案将被拒绝。不会实施任何变更。